1、受豬周期影響明顯雞價低位運行
雞肉人均消費量位居我國居民人均肉類消費量的第二，是豬肉的主要替代產品。目 前，豬肉是我國居民的第一大肉類消費來源，人均消費量最高，雞肉的人均消費量 位居第二。根據國家統計局數據顯示，2020 年我國居民人均豬肉消費量為 18.20 千 克/年，居民人均禽類消費量為 12.75 千克/年。從近幾年豬肉與禽類的人均消費量 走勢中可以看出，雞肉是豬肉的主要替代產品，二者的人均消費量整體呈負相關關系。非洲豬瘟爆發后，我國居民人均豬肉消費量下降。此后非洲豬瘟雖得到了一定 的控制，但快速上漲的豬價使豬肉消費量進一步萎縮。2018-2020 年，我國居民人均豬肉消費量從 22.83 千克/年減少至 18.20 千克/年。作為豬肉的主要替代品，禽類 消費自 2018 年以來逐年攀升。2018-2020 年，居民人均禽類消費量從 9.00 千克/年 增加至 12.75 千克/年。今年以來，豬價持續下行，居民對禽類的消費需求或有所趨緩。
受豬周期影響明顯，雞價低位運行 。將歷史的雞價與豬價走勢進行復盤， 可以發現雞價與豬價的走勢具有正相關性，且雞價的周期波動更為劇烈 。其傳導路徑為“豬價提升—居民對豬肉的消費量減少—對禽類的消費量增加—雞價提升”。2019 年底豬周期出現反轉后，市場中的豬肉供給增加 ，豬價回落。而受豬肉替代效應明顯的雞肉價格亦迅速下行， 且波動相對劇烈 。其中，雞產品價格從 2019 年末的超 17 元/公斤回落至今年 12 月 3 日的 9.60 元/公斤；肉雞苗價格跌幅更大，從 2019 年 11 月的 12.45 元/羽回落至今年12 月 3 日的 2.28 元/羽；雞肉價格從 2019 年 11 月的15 元/ 公斤跌至今年 11 月 29 日的 12.45 元/斤 。
雞料比低于同期平衡點，養殖利潤萎縮幅度較大。今年以來，在養殖產業鏈持續低迷的情況下，雞料比從年初的 2.30 跌至11 月 24 日的 2.09，略高于同期雞料比平衡點，禽類養殖企業獲利難度提高。同花順數據顯示，截至 11 月 26 日，父母代種雞養殖利潤已跌至負值，為-0.89 元/羽，對比2019 年末高位近 10 元/羽的利潤，養殖利潤出現大幅萎縮。
2、2022 年上半年禽養殖板塊展望
豬價低位磨底，雞價或受到一定壓制 。今年以來生豬產能持續釋放，豬價出現了較大跌幅 ，雞價亦迅速下行?？紤]到目前豬價處于底部磨底期，在豬價低位運行的情況下，雞價或受到一定壓制 。
短期供給壓力仍存，養殖利潤轉盈仍需時日。在雞價大幅上漲時，養殖戶補欄積極性提高，禽供給亦同步走高。根據市場數據，目前父母代雞的存欄量仍處于相對高位水平，供給壓力較大。在供需結構出現惡化的情況下，預計禽養殖產能去化有望 加速，但利潤短期或仍處于虧損狀態， 扭虧轉盈需要時日 。
緊跟豬周期，尋找邊際拐點 。一般情況下豬價上漲，雞價亦會同步上漲 。近期受多因素催化， 生豬價格出現一定回暖。但目前我國生豬與能繁母豬存欄量仍處于相對高位水平， 且經銷商的豬肉庫存較高，生豬價格或仍有所回調反復， 尚未完全步入上行通道 。若后續產能去化進展順利， 預計明年二季度至三季度豬周期或見底反轉，屆時禽養殖格局亦將有所改善，需持續關注邊際拐點。